但是遗憾的是，可孚医疗首日就迎来了大跌，开盘报价82.95元/股，下降10.89%。停止收盘，可孚医疗最终没能挽回跌破刊行价的残局，当日报价88.97元/股，相比93.09元/股的刊行价下降4.43%，总市值142.4亿元。
公示资料表现，可孚医疗是一家国内当先的大型、概括性家用医疗东西企业，职业从事家用医疗东西的研发、生产、贩卖和服无。公司前身为湖南可孚医疗科技开展有限公司，其成立于2009年11月19日，设马上的注册血本为200万元。
01搭上“医用面模”快车
很多人熟悉可孚品牌，或是因为前些年可孚旗下的医用冷敷贴产品。
2019年，可孚医疗新增透明质酸钠医用敷料、胶原卵白医用敷料等自有品牌产品，以及国际知名品牌的自粘性软聚硅酮敷料经销产品。
可孚医疗说明称，透明质酸钠医用敷料以及胶原卵白医用敷料具有修复痤疮、深层保湿、平均抗敏等成果，自粘性软聚硅酮敷料(即疤痕贴)能具有医治疤痕、防备增生性疤痕等成果，环境趋势前景辽阔，动员贩卖收入增进。
招股书表现，2019年、2020年公司自有品牌产品中透明质酸钠医用敷料以及胶原卵白医用敷料贩卖收入算计占比超过60.00%。
这里所说的医用敷料，即为前两年爆火的“医美面模”，其时，包含可孚在内的多家医疗东西公司，借助医用敷料大风胜利登岸化装品这块丰润的土地。
直到2020年1月，国度药监局发表科普文章警示，不存在所谓的“械字号面模”，这无疑给了诸如可孚医疗等旗下冷敷贴产品当头棒喝。
从招股书可见，可孚医疗的敷料/敷贴产品收入也应声下降。2019年贩卖收入较2018年增进6080.4万元，增速为451.22%，而2020年贩卖收入较2019年增速仅为34.41%。
02线上贩卖占大头
但是，医用敷料并非可孚医疗的要紧营收来源。
据招股书披露，2018年-2020年，可孚医疗的主开业务收入分别为10.8亿元、14.6亿元、23.2亿元，2019年-2020年同比增幅分别为34.49%、59.56%。此中，2020年主开业务收入要紧来自于防疫产品贩卖收入的增进。
汇报期内，可孚医疗主开业务收入疾速增进，2018年、2019年和2020年主开业务收入增进率分别为27.70%、34.49%、59.56%，此中线上贩卖金额及占比的逐年进步激动了主开业务收入的疾速增进，2018年、2019年及2020年线上贩卖占主开业务收入的比例分别为64.95%、71.62%、77.82%。
只管线上贩卖增进较快，但可孚医疗面对电子商务贩卖平台密集的危害。
汇报期内，可孚医疗在天猫(包含天猫超市、阿里健康大药房)、京东两大电子商务平台的开业收入总和占昔时主开业务收入的比重分别为62.48%、67.62%、66.64%，占比比较密集，对于上述平台存在必然依附。
凭据天猫平台开店规则，品牌商在天猫平台只能开立一个品牌旗舰店，可孚医疗在天猫平台开立的可孚品牌旗舰店为“可孚医疗东西旗舰店”。跟着开店以来开业规模迅速扩大，可孚医疗与阿里健康大药房医药连锁有限公司杀青和谈，于2018年2月24日将该网店主体变化为阿里健康大药房医药连锁有限公司，同时，阿里健康大药房将该网店拜托给可孚医疗代为运营。
但是，招股书提醒，公司与阿里健康大药房同盟和谈为一年一签，公司存在同盟和谈到期后无法续大概的危害，从而对公司线上业务发生负面影响。
别的，招股书危害提醒，来日跟着贩卖规模接续扩大以及疫情事后防疫物资贩卖费用与销量回来常态化，开业收入增进速率以及线上贩卖增速存在下滑的危害。
03研发投入紧张不及
凭据招股书，2018年、2019年、2020年，可孚医疗的研发费用分别为1192.52万元、1601.49万元、4426.35万元，占当期开业收入比重分别为1.10%、1.10%、1.86%。
凭据WIND数据统计，“WIND医疗保健装备与用品”行业分类下上市公司2018年研发费用算计39.76亿元，平均研发费用为1.14亿元，算计研发费用占开业总收入的比例为5.42%。
相较之下，中国医疗东西的研发投入远不如国外，而可孚医疗又低于国内平均水平。
对于研发投入不及，可孚医疗注释称，同行业上市公司要紧为生产型企业，公司则为贩卖驱动自立生产与自立研发型企业。而且可孚医疗的研发人员偏少也是研发费用偏低的缘故所在。
美商社留意到，停止上市前，可孚医疗共有156项专利，此中表面专利占有无数。
别的，值得留意的是，可孚医疗本次筹募资金用途中，并无决策投入到产品研发上。此中筹募资金至多的长沙伶俐健康监测与医疗护理产品生产基地建设项目，目标是优化各类产品生产工序，晋升公司自动化生产才气，从而大大进步生产服从和生产才气，有用降低生产老本。
在角逐日益猛烈的医疗板块，很多医疗企业纷纷拓展业务，贪图在化装品圈分一杯羹，而美商社留意到，嗅觉灵敏的可孚当前没有在此品类下注。来日，可孚的潜力在哪，恐怕还要在研发上语言。
