2月19日，奥美医疗用品股分有限公司（简称：奥美医疗）正式公布《初次公示刊行股票招股动向书》及《初次公示刊行A股股票开端询价及推介宣布》，拟于近期赴相知所中小板上市。

 

　　由此，奥美医疗也成为今年年首家上市的医疗东西公司。凭据时间放置，本次刊行将于2月21日启动开端询价，2月26日网上路演，2月27日则为申购日。

 

　　招股介绍书表现，奥美医疗这次IPO拟募资5.98亿元，其中3.54亿元将用于医用棉纱和医用纱布项目建设，2.44亿元投向医用卫生非织造成品生产建设项目。

 

　　此前，妥当医疗首发上市请求被否，振德医疗则胜利登录上交所。也即是说，在中国“医用敷料三巨擘”中，至此已有两家胜利上市。

 

　　一、医用敷料龙头，陆续9年出口第一

 

　　医用敷料要紧指纱布、无纺布、绷带等医用卫生质料。作为细分子行业之一，相比已突破4000亿美元的医疗东西市场总范围，医用敷料的市场并不算大。

 

　　凭据Freedonia数据，2015年全球绷带及医用敷料市场范围为188.4亿美元，预计到2020年，该范围将达244亿美元。详细到国内市场，也有相关数据评释，其贩卖额还不到20亿美元。

 

　　但在这个市场中，奥美医疗已陆续多年稳坐行业龙头的宝座。

 

　　招股书表现，奥美医疗建立于2002年7月，主开业务为医用敷料等一次性医用耗材的研发、生产和贩卖，为国外医疗东西品牌厂家提供OEM贴牌服无。按照详细用途划分，奥美医疗产物则包含伤口与包扎护理类、手术/外科类、熏染防护类、组合包类四大系列。

 

　　作为中国非常大的医用敷料制造商，贩卖数据上，奥美医疗2015-今年年划分实现开业收入15.85亿元、15.58亿元、17.11亿元，实现归母净利润则划分达1.57亿元、2.48亿元和2.34亿元。

 

　　而国外市场战绩，更是奥美医疗的压倒性上风。

 

　　在全球医用敷料市场中，中国饰演着生产基地的脚色，是非常大的出口国，奥美医疗、振德医疗等领先企业，也均之外售业务为主导。数据表现，停止今年年，我国有4500多家企业从事医用敷料产物出口，其中前10家出口金额占总出口额为27.1%。

 

　　但在这27.1%的份额中，奥美医疗就独占了10%以上。凭据中国医药保健品进出口商会统计数据，奥美医疗医用敷料已陆续9年出口第一，且位列中国医疗东西出口第二。

 

　　奥美医疗国外市场要紧包含美国、加拿大、德国等，同盟客户要紧为国外医疗东西巨擘，其中，Medline陆续三年为其第一大客户。

 

　　两出口及委外加工两浩劫题

 

　　只是，位居出口榜首的另一面，也意味着国外市场依附性危害。对于外售企业来说，往往面对着进出口政策、市场、汇率等多方面影响。

 

　　奥美医疗招股介绍书表现，2015-今年年，公司外售收入划分达13.6亿元、14.2亿元、16.3亿元，外售收入占比为为87.53%、92.71%和96.67%；而美国更是奥美医疗第一大市场，2015-今年年贩卖收入占比达53.65%、54.47%和55.23%。

 

　　云云来看，奥美医疗国外收入占比不但位居高位，且有稳增进势头。

 

　　今年年奥美医疗境外贩卖数据

 

　　（图片来源于网络）

 

　　这也是我国大多医用敷料厂家面对的地势。OEM贴牌代工指国内厂家负责生产产物，非常后由境外品牌商贴上本身商标进行贩卖，所以出口毛利率并不高，且易陷入“费用战”红海。但又由于紧张依附出口，不做OEM又往往意味着没有订单。

 

　　而纵观国内市场，有数据表现，我国伤口护理类医用敷料贩卖收入，2013年-2016年的复合增进率达13.70%，远高于全球平衡增速。

 

　　行情之下，妥当医疗、振德医疗等首先回身国内市场。2016年，妥当医疗日用品业务收入已逾越其医用敷料主开业务，对毛利的进献近七成。

 

　　与之比拟的是，2015-今年年，奥美医疗国内市场收入占比却由12.47%下降至3.33%。今年年，公司正式睁开国内自主品牌医用敷料业务，能够说仍处于起步阶段。

 

　　但是从招股书内容来看，奥美医疗指出要“重新扫视国内市场”，从这次募资用途来看，很大程度应该也是出于国内市场的思量。

 

　　另一方面，除了依附出口，也有人士指出，奥美医疗也存在依附拜托加工的隐患。

 

　　在织布关节，2014年至今年年6月，奥美医疗拜托外加工的占比划分为98.38%、80.74%、81.14%和81.36%。

 

　　奥美医疗比年来织布关节委外加工、自主生产情况

 

　　对此，奥美医疗表示，未来将经历新建生产线的方法，提升织布产能，慢慢低落委外加工比例。

 

　　三、争议连续，故事方才首先

 

　　自初次递交上市请求以来，奥美医疗宛若就连续争议接续。

 

　　分成力度就是核心之一。数据表现，2015-今年年，奥美医疗利润分派金额划分为221.48万元、3.81亿元、1.12亿元，算计派现4.95亿元。而这时代，奥美医疗净利润算计为6.34亿元。

 

　　也即是说，公司将78%的利润进行分成。

 

　　另一方面，2014年到今年年6月，奥美医疗毛利率划分为32.51%、32.44%、35.04%和33.96%，低于同期同行企业；欠债率层面，2014年到今年年6月，奥美医疗资产欠债率(归并)划分为57.62%、46.17%、46.28%和48.40%，同期行业平衡值则为41.35%、33.33%、27.93%和21.63%。别的，同期偿债才气也叫业内偏低。

 

　　分成与欠债比拟之下，市场质疑或不无事理。

 

　　占用资金，则是奥美医疗招股书另一个被关注重点。

 

　　招股书表现，奥美医疗7位天然人公司相关方，2015年11月3日起，同时共向公司拆借5963.34万元，于2016年5月18日了偿，时代未进行利息支付。

 

　　图片来源于网络

 

　　上市公司相关方资金占用连续是羁系红线之一。对于这次拆出资金，奥美医疗表示，此举系个人资金周转需求，公司向其提前分成，且拆出资金时间较短，所以未计利息。

 

　　“5年，24起质量变乱”也同样惹起市场关注。

 

　　相关人士经历FDA官网盘问发现，2014-2018年，奥美医疗发生质量变乱为24起，其中第二类“危险/Injury”品级4起、第三类“故障/Malfunction”品级14起；第四类“其余/Others”6起。

 

　　但是，在质量疑问上，奥美医疗并不是个例。因相关疑问，企业受到食药监局、环保局、海关、税务部分、市场查看局等扣问或惩罚，并不少见。

 

　　有人士剖析，“提交一份医疗东西不良事件汇报并被FDA考核公示，并不料味着FDA认定产物、使用机构、制造商等与该不良事件相关”。

 

　　也有人士发现，在奥美医疗预披露及预披露更新的招股书中，存在季节性收入数据前后不一征象，对于数据不一征象，也有审计职员指出，其有不妨调整了收入确认准则。

 

　　别的，有人指出奥美医疗坏账计提比例明显偏低，从而间接进步当期利润等等。

 

　　但，只管市场结构备受关注，只管国内市场的赛马圈地才刚起步，只管面对种种质疑等等，奥美医疗依旧行将迎来上市敲钟那一刻。

 

　　故事才刚首先。固然，争议或也将连续存在。